11月13日期权投资策略：隐波近期有下跌空间 卖方

　　一、统计数据

　　上个交易日，全市场期权合约成交金额6.17亿元，共97万张。其中11月认购成交金额为24815万元，约47万张；11月认沽成交金额为25229万元，约38万张。

　　上个交易日，30日历史波动率下降4.72%，达33.8%；GVIX上升1.73%，达31.7%。

　　数据来源：衍生品经纪业务部

　　二、期权市场点评

　　昨日，全市场反弹，中小创领涨。受限于保险与银行的走势，标的涨幅垫底各大指数。期权盘面上，标的的历史波动率已经回落，但隐波暂时未见明显跌幅。11月平值附近合约隐波较上周五走跌。

　　三、今日期权策略思考

　　i) 备兑策略

　　建仓观点：目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。

　　首次建议：2018年10月22日。

　　调整建议：昨日标的小涨，策略盈利。今日可继续持有。

　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓即可。

　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。但策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。

　　ii) 区间看涨

　　建仓观点：标的在原区间底部再获支撑，三季报出尽，预判市场波动减缓。起手建仓考虑卖出认沽，看市场不跌。

　　首次建议：2018年11月1日。

　　调整建议：2018年11月12日。减仓观望。

　　昨日，银行与保险并未走出明显反弹，虽然券商热度仍在，但无力带动标的走出有力反弹。依照昨日建议，目前应当已经对于看涨头寸有所减仓。今日建议继续轻仓观察，目前标的仍未选择方向。

　　风险提示：义务方占用保证金，若标的大跌，则有被追保、强平等风险。建议及时盯盘，预设止损。

　　四、聊天板块

　　最近隐波着实能抗，但目前标的的历史波动率已经回落，隐波虽然代表期权市场对于标的的未来波动预期，但通常不能长时间偏离标的的实际波动运行。同时考虑近期事件性因素较少，综合预判隐波近期当有下跌空间，卖方策略或开展。

（文章来源：广发期权淘金通）